이 연구에서는 환율 및 투입산출가격상의 여러가지 리스크를 설명하는 국제 위험분산(Hedging) 모델을 개발하였다. fixed production 기법을 고려하여, 가격간의 상관관계를 반영한 simultaneous minimum variance hedge ratio를 공식화하였다.

가격의 동적 성질을 이용하기 위하여, relevant variance, covariance matrix를 추정하기 위한 time-varying conditional procedure를 상술하였다. 일반적으로 분산의 time-varying 표현은 통계학적으로 적절하다.

분리 위험분산비율은 alternative procedure의 동시위험분산비율과 유사하다. 외환 상품과 환율간의 낮은 상관관계로 인하여 외화 선물의 기여도는 미미한 것으로 보인다. 위험분산의 효과성에 대한 전통적 정의에 입각하여 볼 때, mean reduction과 variance reduction면에서 time-varying conditional procedure는 constant procedure보다 작은 이득을 가져온다.

그러나, conditional procedure은 다음과 같은, 즉 기술상의 오류문제, 위험분산 효과성에 대한 부적절한 정의, 이론적 유도방법과 위험분산도 추정상의 불일치같은 잠재적 문제를 해결함으로써 개선될 수 있다.